2025年、韓国スタートアップ投資市場は「緩やかな改善、強い偏重」局面へと進入した。投資件数は急減したが、総投資金額は前年と同様の水準を維持しており、検証された少数の企業に資金が集まる両極化現象が明らかになったのだ。
スタートアップ資本市場DB企業THE VC（ザブイシー）によると、2025年の韓国国内スタートアップ及び中小企業対象投資は合計1,155件、6兆5,724億ウォン（約7100億円）と集計された。投資件数は前年比33.2％減少したのに対し、投資金額は5.3％の減少にとどまっている。ラウンド当たりの平均投資金額は92.6億ウォン（約10億円）で、前年比47.3％急増した。これは投資氷河期以前の2022年（87.7億ウォン（約9.4億円））を超える数値となった。
初期ラウンド、件数・金額とも大幅減少
投資の偏重現象は初期段階のスタートアップに直接的な打撃を与えた。シードからシリーズAまでの初期ラウンド投資件数は847件で、前年比40.4％減少し、投資金額も1兆9,190億ウォン（約2070億円）で29.2％減少した。全体投資で初期ラウンドが占める割合は件数と金額基準ともに約10％縮小した。
ただし、シードラウンドの平均投資金額は17.3億ウォン（約1.8億円）で前年比114.8％上昇し、全体ラウンドの中で最も大きな増加幅を見せた。中央値も2億ウォン（約2.15億円）から4億ウォン（約4.3億円）へと倍増した。初期投資件数は減ったが、投資がなされれば規模が大きくなったということだ。
一方、フリーIPOラウンドは顕著な増加を示した。投資件数は前年比33.3％増の56件、投資金額は85.5％増の8,632億ウォン（約931億円）を記録した。IPO市場回復の兆しとともに、カスタマイズされた技術特例上場制度がAI、宇宙産業、エネルギー分野に拡大する予定で、2026年のスタートアップIPO市場活性化への期待感も高まっている。
出典=THE VC
AI投資比重23.6％…半導体2社が全体の3分の1
AI分野への資金の集中は韓国内でも明らかなものだった。2025年のAI関連投資件数は263件で、前年比25.5％減少したが、投資金額は1兆5,479億ウォン（約1670億円）で、むしろ5.2％増加した。投資総額に対するAIの割合は、2022年の9.4％から2025年には23.6％まで上昇した。
AI投資の増加をリードしたのはAI半導体分野だ。Rebellions（リベリオン）が3,397億ウォン（約366億円）、Furiosa AI（フューリオサエイアイ）が1,700億ウォン（約183億円）を資金調達し、2025年最も多くの投資金を調達したスタートアップとして名を上げた。両企業が調達した金額は、全AI投資金額の約3分の1に相当する。
CBインサイトによると、2025年第3四半期までグローバルベンチャー投資金額のうちAIが占める割合は51％に達し、米国では85％に達する。この流れが続くと、2025年はグローバルベンチャー投資史上初めてAI投資が過半数を占める年となる見通しだ。
分野別に悲喜こもごも…コンテンツ・ゲーム急減、ショッピング・アグテック強勢
分野別では、バイオ/医療/ヘルスケアが投資件数と金額の両方で最大の比重を維持した。エンタープライズ、セキュリティ分野においてもAIソリューション企業が多数を占め、件数と金額とも約10％水準の比重を記録した。
ショッピング分野は2025年唯一投資件数が増加した分野で、投資金額も前年比27.3％増えた。海外のK-ビューティー人気に支えられたMEDIQUITOUS（メディクォータス、600億ウォン（約65億円）)、EGONG EGON（イゴンイゴン、380億ウォン（約41億円）)などが大規模な資金調達を行った。金融分野でも海外市場を攻略するフィンテック企業が牽引し、投資金額が38．3％増加した。
農水産/畜産(アグテック)分野は政府のスマート農業育成政策に支えられ、投資額が124.6%急増した。屠殺自動化ロボットROBOS（ロボス、250億ウォン（約27億円））、スマートファームPLANT FARM（プランティファーム、145億ウォン（約15.6億円））、農業用自律走行キットGINT（ギント、145億ウォン（約15.6億円））などが資金調達を行った。
一方、コンテンツ分野は2025年の最大幅の減少を記録した。製作費の上昇と収益性の悪化が重なり、投資件数は41.2％、投資金額は66.8％急減した。ゲーム分野も同様の理由で件数45.7％、金額にして25.9％減少した。環境/エネルギー分野もAIへの資金の集中と政策不確実性が重なり、投資が萎縮するなど産業別に温度差がはっきりと現れた。
THE VC関係者は「グローバル緊縮の終了と基準金利引き下げへの期待、民間ベンチャーマザーファンド税制インセンティブの拡大などで資金条件は一部改善されたが、対外不確実性が続いており、実際の投資はAI・半導体・バイオなどディープテック中心の少数の検証された企業に集中するという『緩やかな改善、強い偏重傾向』となった」と語った。
