AI・半導体などのディープテックを中心とした投資が拡大するなか、a16z・Collaborative Fund・Sazze Partnersが韓国内にオフィスを設立した。

グローバルなリスクキャピタルがKスタートアップに集まっている。かつては国内向けプラットフォーム企業が中心だったが、最近はAI（人工知能）、ロボット、半導体などのディープテックスタートアップへとグローバル投資家の視線が移りつつある。これに加え、豊富な流動性やKOSPIをはじめとする資本市場の地位が変化するなかで、韓国にオフィスを開設する海外ベンチャーキャピタル（VC）も増えている。

半導体からロボット・AIまで…海外資本集まるK-ディープテック

27日、ベンチャー投資業界によると、Upstage（アップステージ）が今年4月に実施したシリーズCラウンド（1,800億ウォン規模、約201億円）では、米国のSazze Partners（サゼパートナーズ）がリード投資家として参加した。投資交渉を主導し、他のVCの参加を取りまとめる役割を担い、シンガポールのVC、Axiom Asia（アクシオムアジア）の参加も実現させた。映像理解AI開発企業であるTwelve Labs（トゥエルブラボス）が今月初めに実施したシリーズBラウンド（1,500億ウォン、約168億円）も、米国のNEA（エヌイーエー）が主導した。投資にはRadical Ventures（ラジカルベンチャーズ）、Index Ventures（インデックスベンチャーズ）など北米VCが多数参加した。

ロボット分野でも海外VCによる投資が活発に続いている。フィジカルAI開発企業であるCarbon6（カーボンシックス）のシリーズAラウンド（600億ウォン、約67億円）には、Corstone Asia（コーストンアジア）、Foothill Ventures（フットヒルベンチャーズ）、Storm Ventures（ストームベンチャーズ）など米国VCが多数参加。Holiday Robotics（ホリデーロボティクス）のシリーズAラウンド（1,550億ウォン、約174億円）にはGoodwater Capital（グッドウォーターキャピタル）が参加した。REALWORLD（リアルワールド）のシード2ラウンド（390億ウォン、約43億円）には、日本VCのHeadline Asia（ヘッドラインアジア）とZ Venture Capital（ゼットベンチャーキャピタル）が投資した。

半導体分野も同様だ。NVIDIAのCVC（コーポレート・ベンチャーキャピタル）であるNVentures（エヌベンチャーズ）は、インターコネクト半導体を設計するPoint2 Technology（ポイントツーテクノロジー）に投資した。米国Corstone Capital（コーストンキャピタル）が出資して設立されたCorstone Asiaは、メモリファブレス企業のExina（エクシナ）に投資した。

そのほか、Breezebio（ブリーズバイオ）（Sequoia Capital）、UNA STELLA（ウナステラ）（アルトスベンチャーズ、Strong Ventures）など、バイオや宇宙・航空分野のスタートアップへの海外VCによる投資も続いている。

業界では、海外VCによる韓国内ディープテックスタートアップへの投資が増加している背景として、優秀な開発人材、高い新技術の受容度、シリコンバレーと比べて低い企業価値（バリュエーション）を挙げる。韓国の大企業がオープンイノベーションなどに積極的に取り組んでいることも魅力要因とされる。グローバル投資会社出身のあるVC関係者は「同じAI企業でも、韓国はシリコンバレーより企業価値が相対的に低く、新技術の受容速度が速いため投資の魅力が高い」と語った。

韓国拠点」を設ける海外VCたち…投資+出資同時狙い

[画像：韓国内スタートアップの主要海外資金調達事例（グラフィック）]

韓国内スタートアップのグローバルな資金調達が増えるにつれ、韓国に拠点を設ける海外VCも増えている。特に最近は豊富な流動性も加わり、ファンドレイジングの需要も作用しているとされる。

運用資産（AUM）約1,000億ドル（約150兆ウォン）規模のAndreessen Horowitz（アンドリーセン・ホロウィッツ、a16z）は先月15日、ソウルにオフィスを開設した。米国で投資したポートフォリオのアジア市場進出支援が主な目的だが、韓国スタートアップの発掘などの投資拠点としての役割も兼ねている。

米国のCollaborative Fund（コラボラティブファンド）とSazze Partnersも、それぞれオフィスと法人を設立した。両社はいずれも以前から韓国内スタートアップへの投資に関心を示してきた運用会社だ。両社は韓国拠点を通じて有望な韓国スタートアップを発掘するとともに、韓国内の出資者（LP）を対象としたファンド組成も進める方針とみられる。

Collaborative FundのブライアンチャンCEOは「グローバルベンチャー投資市場が数年前に中東に注目したように、最近は韓国の流動性に注目する雰囲気がある」とし、「韓国の主要LPも国外ファンドへの出資を増やしている」と述べた。

主要LPもグローバルファンド出資を増やす

実際に、ファンド・オブ・ファンズなど主要LPのグローバルファンドへの出資は増加している。Korea Venture Investment Corp（コリアベンチャーインベストメントコープ）によると、今年の主要グローバルファンドへの出資計画は約2,550億ウォン（約285.9億円）で、前年比450億ウォン（約50.5億円）増加した。

最も増加幅が大きかったのは文化勘定だ。文化勘定は昨年、グローバルファンド出資事業を新設して400億ウォン（約44.9億円）を出資し、今年は出資規模を600億ウォン（約67.3億円）に拡大した。科学技術情報通信部勘定も今年、ニュースペース分野にグローバルファンド出資事業を新設した。出資額は150億ウォン（約16.8億円）だ。

出資規模が最大の中堅企業勘定もグローバルファンドへの出資を増やしている。今年の出資額は1,800億ウォン（約201.8億円）で前年比100億ウォン（約11.2億円）増加し、2023年の883億ウォン（約99億円）と比べると2倍以上の規模に拡大した。

そのほか、韓国産業銀行も2023年からグローバルファンド出資のための2,700億ウォン（約302.8億円）規模のマザーファンドを組成した。ソウル経済振興院（SBA）も毎年40億ウォン（約4.5億円）前後を海外VCに出資している。

海外VCの関心も高い。昨年上半期に実施された中堅企業勘定のグローバルファンド出資事業には79社の運用会社が応募し、競争倍率は約6倍を記録した。

外資系VC関係者は「最近のサムスン電子とSKハイニックスの好業績を受け、韓国内資本市場に対するグローバル投資家の関心が高まっている」とし、「2020年代初頭から始まった海外VCの韓国進出が、ファンドレイジング需要とも重なり、さらに一段階成長している」と語った。

<国内スタートアップ主要海外投資誘致事例/グラフィック=イ・ジヘ>

原文：https://www.unicornfactory.co.kr/article/2026072217314319077