- Hangame合併でビジネスモデル変化
- LINEヤフー設立…日本のインターネット市場で定着
- NAVER PAY、デジタル金融プラットフォーム再編
- コマース・コンテンツ・投資を合わせたハイパーパーソナライゼーション描く
NAVER（ネイバー）とDunamu（トゥナム）の「ビッグディール」は、危機のたびに大型の買収合併(M&A)で活路を模索してきたNAVERのイ・ヘジン創業者兼理事会議長が仕掛けた勝負の一手との見方が出ている。イ議長はこれまで26年間、NAVERを率いてHangame Communication（ハンゲームコミュニケーション）、Search Solution（サーチソリューション）、LINEヤフー合弁など、大型の買収合併と構造改編を主導してきた。今回の合併でNAVERのフィンテック力を大幅に強化し、グローバルコマース・決済事業を拡大する「ゲームチェンジャー」になるとみられる。
イ議長が、他の企業との買収合併により危機を突破してきた勝負士気質を再び発揮したのではないかとの見方が支配的だ。
イ議長は1999年、NAVER COM（ネイバーコム）の設立以降、Hangameとの合併を主導した。以後、NAVERは韓国を代表するポータルとなった。イ議長はソフトバンクとLINEヤフーを共同設立し、日本のインターネット市場に定着した。今回の「ビッグディール」もイ議長が直接動き、NAVERのフィンテック競争力を強化しようとしているものとみられている。
嘉泉（カチョン）大学経営学部のチョン・ソンミン教授は「NAVERは検索エンジンが中核事業だった時代にHangameと合併してビジネスモデルに大きな変化をもたらした」とし、「NAVERがモバイルに転換した時期には内部を『アメーバ』組織形態に変えてLINEチームを作って世界に挑戦をしたが、今回の件もまた再び同様の挑戦をしたようだ」と話した。
NAVER PAYは今回の合併で総合金融プラットフォームに拡大する。コマース・コンテンツ・投資・決済を合わせたハイパーパーソナライゼーション金融エコシステムが構築される見通しだ。
NAVER PAYは過去最大の業績を上げ続けているが、金融の売上の割合は低く、限界がある。提携中心の簡易決済事業モデルでは、金融事業を拡大する上で非常に難しさがある。保険・融資・投資など、主要金融カテゴリーでも競合他社との差別点をつくることができなかった。
加入者が3000万人いるにも関わらず、NAVER PAYのアプリケーション（アプリ）の月間アクティブユーザー数(MAU)は300万人前後にとどまっている点が、この限界を明確に表している。ユーザーの滞在時間が短くて転換率が低く、自社で金融機関を持っていないため、サービスの企画・収益化のスピードも制限的だった。
業界ではNAVER FINANCIAL（ネイバーファイナンシャル）・Dunamuの合併が、こうした制約を根本的に解消する転換点になるとみている。Dunamが有するウォレット・ブロックチェーン・支払決済・トークン化技術がNAVERのエコシステムと結合し、「決済強者」だったNAVER PAYがデジタル金融プラットフォームに再編される。
最初にスーパーアプリに進化する可能性が高い。MAU・滞留時間・金融サービスなど、NAVER PAYの弱点が改善される見通しだ。Upbit（アップビット）は韓国のプラットフォームの中で、最も長い滞留時間とリピーター基盤を有しており、NAVER PAYの限界を補完する役割を果たしている。既存の金融機関との連携モデルでは確保できなかった固定的・リピート率が高い金融利用者集団を一挙に吸収するわけだ。
NAVER PAY（ネイバーペイ）は、今回の合併で独自の金融インフラを持つことになる。伝統的な金融規制に基づく事業拡大の代わりに、ブロックチェーンウォレット・デジタル資産を基盤とした金融に迂回する方式だ。NAVERは銀行・保険・証券を直接有していない状態で、提携を通じて金融サービスを拡大してきたが、Dunamuとの結合はウォレット・トークン・決済・精算がエコシステムから戻る新しい形態の金融インフラを提供する。
特に業界は今回の合併が「ウォン貨・ステーブルコイン」の主導権をNAVERに移動させる決定的な出来事だと捉えている。簡易決済1位のNAVER PAYと、仮想資産市場1位のUPbitが結合すれば、「チャージ-決済-精算」を一つにまとめたステーブルコインエコシステムの構築が可能になる。
ステーブルコインはデジタルマネーに最も近い技術で、流通網の確保が競争力を左右する核心だ。NAVERはショッピング・コンテンツ・オフライン決済・ポイント基盤のリワードなど、膨大なオン・オフラインエコシステムを備えており、ステーブルコインの実使用流通を最も急速に拡大できるプラットフォームに挙げられる。
また、「人工知能(AI)-コマース-ブロックチェーン」の3軸を備えたNAVERは、決済・投資・支出・積立を一つのウォレットで管理するハイパーパーソナライゼーションデジタル資産管理サービスも実現できる。検索・ショッピングデータ基盤のAI推薦にDunamuのウォレット・資産データが結合すれば、既存の金融機関やフィンテックが追随しにくいパーソナライゼーション資産管理プラットフォームになる見込みだ。
イ議長は先月27日、ソウル近郊の京畿道（キョンギド）城南（ソンナム）市のNAVER 1784で、Dunamuのソン・チヒョン会長と共同記者会見を開き、NAVER FINANCIALとDunamuの包括的株式交換について説明した。Dunamuとの合併理由と今後の事業方向などについても説明した。3月に理事会議長に復帰して以降、初めて開いた質疑応答を伴う公式の記者会見となった。それだけ、Dunamuとの合併がNAVERの今後の事業を決定づける核心経営事案と判断したものとみられる。
＜写真＝NAVERイ・ヘジン理事会議長＞
