[マネー人サイド]Y & ARCHERシン・ジンオ代表

　「投資会社がAC（アクセラレーター）・VC（ベンチャーキャピタル）のデュアルライセンスをするのは、中華料理屋が韓国料理のメニューを追加して売るのと同じだ。AC・VCは本質的にDNAも主たる特技も異なる。両機能を無理に融合すると、強みが調和を成すことができず、むしろ競争力を弱めることにもなりえる。」

Y&ARCHERのシン・ジンオ代表は最近、PE（プライベート・エクイティ・ファンド）Ylem Invest（アイルラムインベスト）と合併を決定したことに対して「互いに異なる競争力を持ったハウスがM&Aを通じて対等に結合するときだけ、真の全周期投資構造が可能だ」と述べた。

Y&ARCHERは現在Ylem Invest（アイルラムインベスト）と合併作業を進めている。Y&ARCHERは、Y&ARCHER INVESTMENT(PE)を親会社にして子会社にY&ARCHER VENTURES(VC)とY&ARCHER(AC)を置く仕組みだ。統合作業は今月中に終わる予定である。

シン・ジンオ代表は「多くの投資会社が『全周期（Full Cycle）』を標榜しているが、実際には段階間の断絶を解決できていない」とし「ACとVCライセンスを同時に持っているからといって、企業の発掘から回収までを担当するプラットフォームが完成するわけではない」と指摘した。

大型VCやプライベートエクイティ(PE)がACを子会社にする仕組みについても批判的な見方を示した。彼は「VCやPE内部でACを育成すれば、親企業の色にAC固有のアイデンティティが埋もれてしまう」と語った。

一方、「Y&ARCHERがYlem Investと結合したのは『中華料理屋に韓国料理のメニューを入れる』方式ではなく、各分野の職人（専門家）が一つにまとめて専門性を維持しながらも相乗効果を出すためのものだ」と強調した。

日本日経上場会社「日本M&Aセンター」ベンチマーキング

日本M&Aセンター　

Y&ARCHERは、中小企業に対するM&A市場を主導する「ゲームチェンジャー」になることを目標としている。既存のACモデルを超えて投資と回収(Exit)を組み合わせた総合成長金融体系を構築し、スタートアップが最後まで成長できる構造を作る予定だ。

グループがロールモデルにした企業は日本日経上場会社の「日本M&Aセンター」だ。日本M&Aセンターは東京中心の大型M&A市場から離れ、地域拠点を通じて年間1000件以上のM&Aを実現させる時価総額2兆ウォン（約2100億円）規模の企業だ。

シン代表は「韓国のM&A市場もソウルの大型会計法人と証券会社に集中している」とし「Y&ARCHERはすでに全国９カ所に支社を構築し、現地人材を採用して集中的にマークしている。このような役割ができるのはY&ARCHERだけだ」と強調した。

投資業界によると、大型証券会社や会計法人の立場で50～100億ウォン（約5.3億円～10.6億円）以下のディールは、人件費など効率性の問題で扱わないことが多い。

Y&ARCHERは、地域ネットワークを活用してこのように「埋もれているディール」を発掘し、小さいが多くの成果を出す構造を作る予定だ。まだグループへの結合が完了する前でも、すでにM&A 3件が進行中である。

また、トルコ側のパートナーと共に1500億ウォン（約160億円）規模のファンド(Co-GP)結成も進めている。トルコは「ヨーロッパの中国」と呼ばれるほどヨーロッパ内で製造業が発達している。初期は600～700億ウォン（約64億円～128億円）規模で始まり、1500億ウォン（約160億円）まで増やしていく計画だ。ファンドは韓国とトルコの有望企業に投資する。

Y&ARCHERは、現地法人を設立したタイ、共同ファンドを結成するトルコをはじめ、グローバル資本市場との連携を拡大し、多様な回収オプションを模索することで海外進出を希望する企業に他とは違う拡張経路を提示する戦略だ。

シン代表は「グループの究極的な指向点はM&A活性化を通じて回収戦略中心の起業エコシステムを構築すること」とし「全国単位M&A支援体系を強化し、投資初期から回収可能性を考慮した構造を設計し、『韓国型成長金融プラットフォーム』の新たな基準を作る」とした。

＜写真＝Y&ARCHERシン・ジンオ代表／チェ・テボム記者＞

原文：https://www.unicornfactory.co.kr/article/2026022617540040025