「イカゲーム」は90カ国でNETFLIX（ネットフリックス）人気ランキング1位を記録し、エミー賞6冠を受賞した。「パラサイト 半地下の家族」はアカデミー4冠王、BTSはビルボードHot 100チャート10週1位を達成した。K-コンテンツがグローバルな主流市場へと定着したのは明らかである。ところが、韓国国内のコンテンツ投資市場は高度化していないという分析が出た。
STARTUP ALLIANCE（スタートアップアライアンス）は26日、イシューペーパー「K-コンテンツ投資構造の限界とIP基盤投資の可能性」を発刊した。韓国文化観光研究院ヤン・ジフン副研究委員が執筆したこのレポートは、コンテンツ産業の成果が投資収益につながらない構造的原因を診断し、IPベースの新しい投資方式を提案する。
プロジェクト中心の投資、業績の蓄積が難しい
レポートは現在、コンテンツ投資が企業ではなくプロジェクト中心になっていることが問題の核心であると指摘する。ファンド・オブ・ファンズ文化部門投資件数のうち、プロジェクト投資の割合は81.7％に達する。投資家は個々の作品の興行に応じて収益を分配されるが、製作会社の成長やIP蓄積による中長期価値の上昇に、寄与するのは難しい仕組みだ。同じ制作会社が連続で興行を行っても、投資の成果は各プロジェクトごとに断絶的なものとなる。
コンテンツ企業の零細性も投資活性化を妨げている。2023年基準コンテンツ企業の88.6％が年間売り上げ10億ウォン（約1000万円）未満だ。企業単位の財務安定性や成長ストーリーを提示するのは難しいため、投資は大企業系やプラットフォーム中心に集まることになる。
コンテンツ輸出1億ドル、消費財輸出1.8億ドル誘発
レポートは、コンテンツ産業の経済的価値が直接収益よりも関連産業に広がる過程で形成されると分析する。コンテンツ輸出1億ドルの増加は、化粧品、食品、ファッション、観光など消費財輸出を約1億8千万ドル拡大させる効果がある。2023年基準の韓流を通じて誘発された消費財及び観光輸出額は約65億ドルと推定される。
問題は、既存の投資構造がこれらの価値拡散経路を捉えることができていないこと。製造段階の直接収益だけを基準に投資成果を評価すると、関連産業で創出される付加価値は投資収益に還元されない。 これが「働くのはコンテンツがし、収益は関連産業がもたらす」という認識が形成された背景だ。
昨年制定された韓流産業振興基本法はこのような認識を転換させる信号だ。この法は韓流の範囲を放送、映画、音楽など伝統的なコンテンツジャンルに限らず、化粧品、食品、観光など関連産業まで包括する。コンテンツを起点に産業全般が連携する価値チェーンで見ていくという政策的宣言である。
IP拡散構造 前提投資への転換が必要
レポートは、コンテンツを収益そのものではなく、消費を移動させる「トリガー（trigger）」と見なければならないと提案する。投資の焦点を興行自体ではなく興行後実現される消費への転換ゾーンに移させなければならないということだ。
このための投資タイプとして2つを提示する。まず、興行が検証したIPを活用する関連産業企業への投資だ。例えばグローバル興行アニメーションIPを独占活用しようとするキッズ企業や、ドラマ世界観を活用したF&Bブランドが投資対象となる。投資家はコンテンツ制作リスクを負担することなく、IPベースの売上拡大の可能性に集中することができる。
ふたつ目は、関連産業企業がコンテンツ制作に戦略的に参加する方法だ。化粧品・ファッション・食品企業がドラマや芸能制作費の一部を投資し、コンテンツ放映後出演俳優イメージ活用やIPベースのグローバルプロモーションに対する優先交渉権を確保する仕組みだ。既存のPPLとは異なり、制作過程に直接介入することなく活用価値に先制的にアプローチできる。関連産業企業からすると、マーケティング費用を投資に転換する形となる。
レポートは「K-コンテンツがグローバル主流市場に定着した今、コンテンツ投資は制作費リスク分担議論を超えてIP中心の価値実現構造を設計する段階に進むべきだ」とし「コンテンツ投資2.0時代の転換点に立っている」とした。
