収益率上位10本中7本が半導体素材・部品・装置関連。重心移動の傾向
証券業界では当面の上昇基調が続くとの見方
AI（人工知能）投資拡大により半導体設備投資拡大への期待が高まる中、韓国内の半導体素材・部品・装置（素部装）企業へ資金が急速に流入している。サムスン電子とSKハイニックスが牽引してきた半導体ラリーの重心が、製造装置や検査・計測など素部装企業へと広がりを見せている。
Koscomの「ETF CHECK」によると、今月2日時点で直近1か月間に韓国内証券市場に上場されたETFのうち、収益率上位10商品中7商品が半導体素部装関連商品だったことが分かった。レバレッジ・インバース商品は除いた基準である。
DSアセットマネジメントの「DS KOSDAQアクティブ」が32.36%上昇し最も高い収益率を記録した。主要組入れ銘柄にはシムテック、SEMCNS、EO Technics、MiCoなどが含まれている。Mirae Assetの「TIGER KOSDAQ150 IT」は29.50%上昇し3位となり、ジュソンエンジニアリング、ウォニックIPS、イオテクニクス、HPSP、シムテックなどが上位組入れ銘柄に入った。
Shinhan Asset Managementの「SOL半導体前工程」と「SOL AI半導体素部装」もそれぞれ29.01%、28.34%上昇した。サムスンアセットマネジメントの「KODEX AI半導体核心装置」とKBアセットマネジメントの「RISE AI半導体TOP10」もそれぞれ27.20%、26.49%上昇し、収益率上位に名を連ねた。
9月の1か月間に絞っても流れは同様だった。「DS KOSDAQアクティブ」は23.01%、「SOL半導体前工程」は22.15%、「SOL AI半導体素部装」は18.27%上昇した。
個別銘柄でも素部装株の強さが際立った。Rino IndustrialとYCは今月1~2日の2日間でそれぞれ約15%上昇した。同期間、サムスン電子は2.79%上昇後に横ばいとなり、SKハイニックスは3.66%上昇した。
素部装株の強さの背景には、サムスン電子やSKハイニックスをはじめとするグローバルメモリー企業の設備投資拡大がある。AIデータセンター投資が増える中、HBMだけでなく汎用メモリーの需要も増加しており、メモリー企業の生産能力拡大が続くとの見方が広がっている。
金融投資業界によると、サムスン電子とSKハイニックスの今年の設備投資コンセンサスは年初対比でそれぞれ34%、51%上方修正された。Micronも先月30日の決算発表で、2027会計年度上半期（2026年後半~2027年前半）に約250億ドルを投資する計画を明らかにした。
Shinhan Asset ManagementのETFコンサルティングチーム長・チョン・ギフン氏は「前工程では新規生産ライン構築と工程転換に伴う装置発注への期待が、後工程ではHBMの高段積化と先端パッケージング適用拡大に伴う投資への期待が主な動力」と話す。
特に後工程関連企業への関心が高まっている。HBMは複数のDRAMを垂直に積層するため、パッケージングと検査工程が従来のメモリーより複雑になり、関連装置の需要が増える可能性があるためだ。
ハンファ投資証券のパク・ジュニョン研究員は、PSKホールディングスとHBMウェハー検査装置を供給するワイシー、半導体検査装置企業のエクシコンなどを注目銘柄として挙げた。パークシステムズも、AI半導体パッケージングの高度化に伴う精密計測需要増加の恩恵株として挙げられている。
証券業界では素部装企業の業績成長が当面続く可能性に重きを置いている。Hana証券のキム・ロッコ研究員は、韓国内外の半導体企業の増設スケジュールを踏まえ「2028年まで外形成長の可視性は非常に高い」と評価した。
ただ、直近で株価が急速に上昇した分、今後は実際の業績が問われることになる。受注増加が売り上げにつながるか、売り上げ拡大とともに営業利益率が改善するかによって、銘柄ごとの株価の明暗が分かれる可能性がある。
チョン・ギフン氏は「第3四半期決算シーズンには、素部装企業の受注増加が実際の売り上げにつながるかどうかと営業利益率の改善有無が主な注目点になる」と述べ、「海外顧客の確保と新製品供給が具体化するかどうかも、中長期的な成長性を判断する基準になる」と付け加えた。
